Odpowiedzialne inwestowanie? Na zdrowie!

Inwestowanie ESG? Poważnie? A kogo to interesuje? Z takimi pytaniami spotykałem się w ostatnich miesiącach. Ale przyznaję, że uśmiech pobłażania na hasło „społecznie odpowiedzialne inwestowanie” stopniowo znika z twarzy ludzi zajmujących się finansami. Wielu pierwotnie sceptycznych widziałem nawet na niedawnej konferencji ESG Warsaw, organizowanej przez CFA Society Poland, NN Investment Partners (szczególne podziękowania), Erste Securities i GPW.

130 osób i 8 godzin rozmów – za dużo, by podsumować jednym tekstem. Zebrałem więc po prostu pięć krótkich wniosków z konferencji, którą miałem zaszczyt prowadzić. Oto one:

1. Czy inwestować ESG?

Kiedyś, by inwestować i dbać o czynniki pozafinansowe (środowisko czy społeczeństwo), koniecznie było poświęcenie kawałka zysku. Dziś już nie ma takiej konieczności, bo stopy zwrotu (co najmniej w relacji do ryzyka) są niegorsze. Kapitał płynie do ESG, co przekłada się na wyceny, a tzw. sin stocks już nie czyszczą nam sumienia wyższą rentownością.

Inwestowanie ESG wyniki

CO TO JEST ESG >>

ESG Blackrock

Czyli można być cynikiem, nie lubić Grety Thunberg, ale inwestować ESG, bo to się opłaca.

2. Jak inwestować ESG?

I tu jest multum strategii. Można selektywnie karać, wykluczając spółki. Można selektywnie nagradzać ten z najwyższym ratingiem ESG. Albo te, inwestujące w zielone projekty (na rynku długu jest to dużo łatwiejsze). Można też inwestować w tych najgorszych, licząc, że prędzej czy później dorównają standardom rynkowym. Można też inwestować we wszystkich, ale nakładać wagi – filtr ESG, co odzwierciedla np. warszawski indeks WIG-ESG. I dobrze, że nie ma jednej drogi, bo to otwiera aktywnego poszukiwania najlepszego miksu zysk/dobro.

Niektórzy oczekuję od rynku bety, a sami chcą decydować, co jest dla nich dobre dla świata. Jak to pogodzić? Może technologia tu pomoże?

3. Dane ESG

To chyba główny problem odpowiedzialnego inwestowania obecnie. Mamy multum źródeł – dedykowane agencje (wkrótce napiszę więcej o Sustainanalytics, który stoi za indeksem WIG-ESG i funduszami NN, tradycyjne agencje, które chcą się podpiąć pod nowy trend, start-upy. Wiele obszarów nie jest pokrywanych. Wiele trudno doprowadzić do wspólnego mianownika. W wielu przypadkach trudno o jednoznaczną ocenę netto danego emitenta. Do tego dochodzi problem greenwashingu, czyli piarowej papki wydawanej przez spółki. I główna wątpliwość – nie można bazować tylko na danych z samych spółek, a o dane obiektywne, weryfikowalne nadal niezwykle trudno.

Dane ESG

Fragment świetnej prezentacji Adrie Heinsbroeka, NN Investment Partners

4. E, S czy G?

Co jest ważniejsze? Bo przecież nie możemy udawać, że można te trzy elementy traktować łącznie, a końcowy rating, wykorzystywany przy inwestycjach jest jeden. Opinie są różne. Wydaje się, że przeważa pogląd, że warto skorzystać na miliardach płynących w ekologiczne projekty, przy zachowaniu zasad ładu korporacyjnego, który dla wielu stanowi zerojedynkową podstawę w ogóle wejścia w daną spółkę. S, czynnik związany z wpływem na społeczeństwo, jest dużo mniej namacalny i nie do końca zrozumiały. Potwierdza to moja sonda na Twitterze:

5. Subiektywnie górą

Temat trochę związany z poprzednimi punktami. Skoro o inwestowaniu ESG decyduje nasza własna, dobra wola, to skazana na subiektywizm musi być też ocena każdej ze spółek. Dla jednych ważne jest środowisko, dla innych prawa człowieka. Inny patrzy na równouprawnienie kobiet, kolejny na związki zawodowe, a jeszcze inny prawa mniejszościowych akcjonariuszy. A jednocześnie chcemy dostsawać/świadczyć produkty masowe, doprowadzone do prostej, porównywalnej oceny. Norwegowie, zarządzający największym funduszem świata, mają swój komitet etyczny, z którego wyrokami np. Polacy wcale nie muszą się zgadzać. Trudno jednak norweskim emerytom odmówić prawa do decydowania o własnej kasie, choć i w Oslo trwają przepychanki na ten temat.

Zresztą, jeśli wydaje się Wam to proste, sami odpowiedzcie, czy inwestować np. w poniższe biznesy:

  • Działam w brudnej branży (węgiel, paliwa), ale inwestuję w odnawialne źródła energii
  • Właśnie zacząłem szanować drobnych inwestorów, pracowników, społeczność, w której działam
  • Związki zawodowe w mojej firmie? Robię, co mogę, by ich nie było
  • Gaming? Im więcej krwi, tym lepiej – dzieciaki to uwielbiają
  • Ład korporacyjny w polskich spółkach skarbu państwa? Jak nie przymknę oka, to co mi na GPW zostanie?
  • Producenci broni, papierów, alkoholu – czemu nie? Skoro to legalne?

Prawda, że nie jest to takie jednoznaczne? Ale…

Zielone inwestycje

Dlatego zajmuję sie tym na blogu zByka.pl, a ideę inwestowania ESG na całym świecie wspiera także CFA Institute. Dlaczego?

Polityka prywatności

Kategorie: Edukacja, Giełda, Gospodarka, Rynki

Sticky post

Nowy quiz zByka!

Kategorie: Edukacja

Jaki rynek, taki Elon

Ostatnio zastanawiałem się, czego brakuje polskiej giełdzie. Doszedłem do wniosku, że nie czego, ale kogo. Człowieka-symbolu. Kogoś takiego, jak na Wall Street kiedyś Warren Buffett, a dziś Elon Musk. Kogoś, jak Leszek Czarnecki, zanim zasłużenie zniknął z list najbogatszych Polaków. I oto jest. Narodził się! Czytaj dalej ›

Kategorie: Giełda, Lifestyle

BlackRock, klimat i PGE

BlackRock, największy zarządzający funduszami na świecie (7,3 bln USD aktywów), ogłosił właśnie świetne wyniki kwartalne. Opublikował też raport o tym, jak walczy o zieloną przyszłość. Czytaliście? Czytaj dalej ›

Kategorie: Gospodarka, Rynki

Dobre inwestowanie #4

Piszę później już zwykle, bo chciałem nabrać dystansu do polityki. Niestety, nie do końca się udało. Szczęśliwie za to, i zgodnie z oczekiwaniami, rynki całkowicie zlekceważyły wyniki kolejnej polskiej wojny na górze. Delektujmy się razem z nimi trzema latami (?) bez wyborów w kalendarzu. Czytaj dalej ›

Kategorie: Rynki

Administracja Trumpa kontra ESG

Departament Pracy USA nie chce, by fundusze emerytalne wpisywały kryteria odpowiedzialnego inwestowania w swoją politykę inwestycyjną – donosi „Financial Times”. Czy to oznacza powrót do dyskusji na temat sensu ESG (czynniki środowiskowe, społeczne i ładu korporacyjnego) na rynku kapitałowym? Czytaj dalej ›

Kategorie: Rynki

Orlen – Lotos zaklepany, pora na PGNiG

Co ciekawe, wartość rynkowa PGNiG jest od wczoraj wyższa niż kapitalizacja PKN Orlen.

Kategorie: Giełda

Dobre inwestowanie #3

Uff, gorąco, a tydzień się dopiero rozpoczął. Ambasador USA w Polsce na Twitterze zaatakowała właśnie Beatę Mazurek, reprezentującą barwy PiS, która wcześniej uderzyła w TVN w tymże serwisie internetowym. Kurs Discovery, właściciela polskiej telewizji, nie ucierpiał. Najbliższe dni będą jednak emocjonujące. Czytaj dalej ›

Kategorie: Lifestyle, Media, Rynki

Sprawdź się w nowym quizie

Kategorie: Edukacja

Jak znaleźć ceny transakcyjne mieszkań?

Kto gromadzi ceny transakcyjne mieszkań? Obowiązek ten należy do władz powiatowych, ale te robią to z dużym opóźnieniem. Jak znaleźć te dane?   Czytaj dalej ›

Kategorie: Rynki

Jak polskie spółki giełdowe (nie) raportują klimatycznie

Słyszeliście coś o raportowaniu przez spółki wpływ na klimat? O Europejskim Zielonym Ładzie? O strategiach związanych ze zmianami klimatycznymi? Tak? To dobrze, bo polskie spółki giełdowe chyba jeszcze nie. Czytaj dalej ›

Kategorie: Giełda, Polska, Rynki

Dobre inwestowanie #2

Zerknij na najnowszy newsletter zByka. Jeśli się spodoba, zachęcam do zostawienia maila.

——————————————————————————– Czytaj dalej ›

Kategorie: Rynki

O inwestowaniu w czasach zarazy

Kategorie: Rynki

ESG i odpowiedzialne inwestowanie instytucjonalne na świecie

Świetne kompendium aktualnego stanu wiedzy o inwestowaniu ESG ukazało się właśnie dzięki CFA Institute – cała książka do pobrania za darmo!

Kliknij w okładkę, by pobrać

Kategorie: Edukacja

Trzaskowski inwestorom

Kategorie: Giełda, Polityka

Utopia ma już 6 lat

Kategorie: Rynki

Czy koronawirus uderza w fundamenty rynku kapitałowego?

Kategorie: Rynki

Dobre inwestowanie #1 (newsletter)

Zerknij na najnowszy newsletter zByka. Jeśli się spodoba, zachęcam do zostawienia maila. Czytaj dalej ›

Kategorie: Media

12 nowych w programie pokrycia

Więcej o Programie GPW >>

Kategorie: Giełda

Cyberpunk 2077 znów przesunięty

Tak było przy poprzednim przesunięciu >>

Wierzycie w listopadowy debiut?


 

Kategorie: Giełda

Uff, Polacy zaczęli liczyć procenty

Kategorie: Rynki

Dołącz do armii inwestorów indywidualnych

Okazja 20-lecia w związku z 20 urodzinami Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych. Taka już się nie powtórzy! Czytaj dalej ›

Kategorie: Edukacja

Nowy quiz (łatwo już było)

Kategorie: Edukacja

Spadek cen mieszkań o 15 proc?

Prognozy z najnowszego raportu PKO BP:

Cały, 90-stronicowy, raport banku >>

Kategorie: Rynki

Mieszkania – aktualne ceny

Jak zmienią się ceny na rynku nieruchomości (nie tylko mieszkaniowych)? Spróbowaliśmy odpowiedzieć podczas webinarium CFA Society Poland. Zobacz 3 najciekawsze slajdy przygotowane przez Cenatorium, firmy z 5 mln transakcji rynkowych w swojej bazie. Czytaj dalej ›

Kategorie: Rynki

Akcjonariusz pyta Pekao SA o politykę klimatyczną

 

To może być nowy i skuteczny trend. Spółki muszą się tłumaczyć akcjonariuszom z tego, jak realizują kryteria ESG w strategii. Tym razem padło na Pekao. Czytaj dalej ›

Kategorie: Finanse, Giełda

Czy wirus zarazi nieruchomości?

Kategorie: Rynki

Zamieszkaj koło kolegi z partii

Nie lubię żyć w bańce. Nie ma dla mnie znaczenia, jakie poglądy ma mój sąsiad (chyba że je zbyt głośno wyraża). Okazuje się jednak, że dla wielu rodaków ma. Być może wpływa także na cenę nieruchomości, jak bliskość przystanków, sklepu czy hałas tramwaju. Do takiego wniosku doszedł serwis Urban.one i pozwala sprawdzić preferencje polityczne mieszkańców okolicy twojej inwestycji. Czytaj dalej ›

Kategorie: Lifestyle

Lista e-wydarzeń w branży inwestycyjnej

Kategorie: Edukacja

Dla dzieci

Kategorie: Edukacja, Lifestyle

Krakowscy studenci najlepsi w etyce na rynku kapitałowym

Jestem podbudowany tym, jak studenci podchodzą do inwestowania, etyki i ile na ten temat wiedzą. Rośnie nam naprawdę nowe pokolenie, które przywróci zaufanie do rynków kapitałowych. Brawa dla zwycięzców i wszystkich uczestników 💪👏❤️

1. UE Kraków 2. SGH 3. Uniwersytet Jagielloński

Kategorie: Edukacja, Rynki

Copyright © 2020 zByka.pl

Theme by Anders NorenUp ↑