zByka.pl BETA BY BARANKIEWICZ

Odpowiedzialne inwestowanie? Na zdrowie!

Inwestowanie ESG? Poważnie? A kogo to interesuje? Z takimi pytaniami spotykałem się w ostatnich miesiącach. Ale przyznaję, że uśmiech pobłażania na hasło „społecznie odpowiedzialne inwestowanie” stopniowo znika z twarzy ludzi zajmujących się finansami. Wielu pierwotnie sceptycznych widziałem nawet na niedawnej konferencji ESG Warsaw, organizowanej przez CFA Society Poland, NN Investment Partners (szczególne podziękowania), Erste Securities i GPW.

130 osób i 8 godzin rozmów – za dużo, by podsumować jednym tekstem. Zebrałem więc po prostu pięć krótkich wniosków z konferencji, którą miałem zaszczyt prowadzić. Oto one:

1. Czy inwestować ESG?

Kiedyś, by inwestować i dbać o czynniki pozafinansowe (środowisko czy społeczeństwo), koniecznie było poświęcenie kawałka zysku. Dziś już nie ma takiej konieczności, bo stopy zwrotu (co najmniej w relacji do ryzyka) są niegorsze. Kapitał płynie do ESG, co przekłada się na wyceny, a tzw. sin stocks już nie czyszczą nam sumienia wyższą rentownością.

Inwestowanie ESG wyniki

CO TO JEST ESG >>

ESG Blackrock

Czyli można być cynikiem, nie lubić Grety Thunberg, ale inwestować ESG, bo to się opłaca.

2. Jak inwestować ESG?

I tu jest multum strategii. Można selektywnie karać, wykluczając spółki. Można selektywnie nagradzać ten z najwyższym ratingiem ESG. Albo te, inwestujące w zielone projekty (na rynku długu jest to dużo łatwiejsze). Można też inwestować w tych najgorszych, licząc, że prędzej czy później dorównają standardom rynkowym. Można też inwestować we wszystkich, ale nakładać wagi – filtr ESG, co odzwierciedla np. warszawski indeks WIG-ESG. I dobrze, że nie ma jednej drogi, bo to otwiera aktywnego poszukiwania najlepszego miksu zysk/dobro.

Niektórzy oczekuję od rynku bety, a sami chcą decydować, co jest dla nich dobre dla świata. Jak to pogodzić? Może technologia tu pomoże?

3. Dane ESG

To chyba główny problem odpowiedzialnego inwestowania obecnie. Mamy multum źródeł – dedykowane agencje (wkrótce napiszę więcej o Sustainanalytics, który stoi za indeksem WIG-ESG i funduszami NN, tradycyjne agencje, które chcą się podpiąć pod nowy trend, start-upy. Wiele obszarów nie jest pokrywanych. Wiele trudno doprowadzić do wspólnego mianownika. W wielu przypadkach trudno o jednoznaczną ocenę netto danego emitenta. Do tego dochodzi problem greenwashingu, czyli piarowej papki wydawanej przez spółki. I główna wątpliwość – nie można bazować tylko na danych z samych spółek, a o dane obiektywne, weryfikowalne nadal niezwykle trudno.

Dane ESG

Fragment świetnej prezentacji Adrie Heinsbroeka, NN Investment Partners

4. E, S czy G?

Co jest ważniejsze? Bo przecież nie możemy udawać, że można te trzy elementy traktować łącznie, a końcowy rating, wykorzystywany przy inwestycjach jest jeden. Opinie są różne. Wydaje się, że przeważa pogląd, że warto skorzystać na miliardach płynących w ekologiczne projekty, przy zachowaniu zasad ładu korporacyjnego, który dla wielu stanowi zerojedynkową podstawę w ogóle wejścia w daną spółkę. S, czynnik związany z wpływem na społeczeństwo, jest dużo mniej namacalny i nie do końca zrozumiały. Potwierdza to moja sonda na Twitterze:

5. Subiektywnie górą

Temat trochę związany z poprzednimi punktami. Skoro o inwestowaniu ESG decyduje nasza własna, dobra wola, to skazana na subiektywizm musi być też ocena każdej ze spółek. Dla jednych ważne jest środowisko, dla innych prawa człowieka. Inny patrzy na równouprawnienie kobiet, kolejny na związki zawodowe, a jeszcze inny prawa mniejszościowych akcjonariuszy. A jednocześnie chcemy dostsawać/świadczyć produkty masowe, doprowadzone do prostej, porównywalnej oceny. Norwegowie, zarządzający największym funduszem świata, mają swój komitet etyczny, z którego wyrokami np. Polacy wcale nie muszą się zgadzać. Trudno jednak norweskim emerytom odmówić prawa do decydowania o własnej kasie, choć i w Oslo trwają przepychanki na ten temat.

Zresztą, jeśli wydaje się Wam to proste, sami odpowiedzcie, czy inwestować np. w poniższe biznesy:

  • Działam w brudnej branży (węgiel, paliwa), ale inwestuję w odnawialne źródła energii
  • Właśnie zacząłem szanować drobnych inwestorów, pracowników, społeczność, w której działam
  • Związki zawodowe w mojej firmie? Robię, co mogę, by ich nie było
  • Gaming? Im więcej krwi, tym lepiej – dzieciaki to uwielbiają
  • Ład korporacyjny w polskich spółkach skarbu państwa? Jak nie przymknę oka, to co mi na GPW zostanie?
  • Producenci broni, papierów, alkoholu – czemu nie? Skoro to legalne?

Prawda, że nie jest to takie jednoznaczne? Ale…

Zielone inwestycje

Dlatego zajmuję sie tym na blogu zByka.pl, a ideę inwestowania ESG na całym świecie wspiera także CFA Institute. Dlaczego?

Kategorie: Edukacja, Giełda, Gospodarka, Rynki

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie będzie opublikowany.

*

Sticky post

Dane, Misiu, dane

Kto dostarcza danych o społecznie odpowiedzialnym inwestowaniu (ESG)? Mamy stare agencje, “sprawdzone” na Enronie czy kryzysie finansowym, które zwietrzyły nowy biznes ratingowy. Mamy próby tworzenia własnych scoringów przez zarządzająych, oparte głównie na raportach ocenianych spółek. Powstały też agencje specjalizujące się w ocenianiu emitentów pod kątem ESG. Wszystkie mają duży problem… Czytaj dalej ›

Kategorie: Giełda, Rynki

Odpowiedzialne inwestowanie dla kasy, nie dla etyki

Na świecie podejścia do odpowiedzialnego inwestowania (ESG) są dwa – włączenie czynników środowiskowych czy społecznych w proces inwestycyjny lub traktowanie ich jako elementów dodatkowych, nie wpływających na wycenę czy/i ryzyko. W Polsce jest jeszcze trzecie podejście – całkowite pomijanie ESG, ale będzie ono stopniowo zanikać.  Czytaj dalej ›

Kategorie: Rynki

Zostań Stockwatcherem na gwiazdkę

W życiu polecałem dotąd tylko dwie płatne usługi – prenumeratę “Pulsu Biznesu” i newsletter Złotowieści. Pierwsza opierała się – zasłużenie – na silnej marce. Druga wyprzedziła rynek o rok, ale na szczęście prenumerował ją prezes NBP 🙂 Dziś chcę polecić Wam trzeci płatny serwis. Czytaj dalej ›

Kategorie: Edukacja

Jak wyglądałby WIG20, gdyby…

Kategorie: Giełda

Quiz zByka po raz siódmy

Tym razem zalicza jedna osoba na sto. Powodzenia! Czytaj dalej ›

Kategorie: Edukacja

20 prognoz na 2020

…czyli szukam rynkowego guru. Daj kciuka w górę lub w dół dla dwudziestu “aktywów” i zmierz się z prawdziwymi fachowcami. Powodzenia! Czytaj dalej ›

Kategorie: Rynki

Orlen i Energa

Kategorie: Giełda

Zapytałem na grupie FB, czy tylko zysk się liczy


Kliknij, jeśli nie wiesz, jak przejść do odpowiedzi

Kategorie: Giełda

Donos w służbie etyki

Dylemat „regulacje czy etyka” coraz mocniej wygrywają przepisy prawa. W życie weszła właśnie nowelizacja ustawy o ofercie publicznej, nakazująca emitentom zadbanie o tzw. sygnalistów. I dobrze. Czytaj dalej ›

Kategorie: Giełda

Tuzin zByka po raz szósty

Przed nami kolejny tydzień. Zacznij go od quizu. Bardzo trudnego, jak zwykle.  Czytaj dalej ›

Kategorie: Edukacja

Pierwsza książką o giełdzie

Fajny pomysł na stronie stockbrocker.pl – lista książek o giełdzie. Ja napisałem o mojej pierwszej. Książeczce. Czytaj dalej ›

Kategorie: Edukacja, Giełda

E, S czy G?

Kategorie: Giełda

Programy lojalnościowe dla akcjonariuszy

Warto. Dlaczego? Tłumaczyliśmy na kongresie “Parkietu” (czytaj)

Kategorie: Edukacja

Głośny tweet

Kategorie: Emerytura

Jak PKO TFI wchodzi w ESG

PKO Ekologii i Odpowiedzialności Społecznej Globalny to drugi polski fundusz opierający się na zasadach inwestowania odpowiedzialnego społecznie. Chce zarabiać na zielonym boomie, przy okazji zwracając uwagę na czynniki ESG. Czytaj dalej ›

Kategorie: Edukacja, Finanse, Giełda

Konferencja ESG Warsaw

Szczegóły wkrótce na zByka.pl

Kategorie: Edukacja

Quiz zByka po raz piąty

Tym razem to Ty możesz dołączyć do grona osób, które odpowiedziały na 100 proc. pytań w quizie zByka. Lista ta liczy ciągle mniej niż 10 osób. Powodzenia! Czytaj dalej ›

Kategorie: Edukacja

Książka o odpowiedzialnym inwestowaniu

Zostaw maila, prześlę – warto propagować dobry zysk


Kategorie: Bez kategorii

Wszystko, co musisz wiedzieć o WIG-ESG

Indeks WIG-ESG, odpowiedź GPW na globalne zainteresowanie tematyką społecznie odpowiedzialnego inwestowania, działa od 3 września. Na razie jest minimalnie pod kreską, ale to mało istotne. Ważniejsza jest jego konstrukcja. Czytaj dalej ›

Kategorie: Giełda

Pierwsze egzaminy Akademii Inwestowania!

Nie musisz wychodzić z domu, by już 14 grudnia zdobyć pierwszy certyfikat Akademii Inwestowania Orlenu, którą – wspólnie z CFA Society Poland – mocno wspieram! Wystarczy godzinny egzamin.  Przed egzaminem możesz ją sprawdzić w próbnym teście. Czytaj dalej ›

Kategorie: Edukacja

PPK w konstytucji?

Kategorie: Emerytura

PPK w Konstytucji?

“Rozumiemy nieufność Polaków do systemu, nie wzięła się ona znikąd. Dlatego mam propozycję dla wszystkich siedzących tutaj na sali: naprawmy to wspólnie, zmieńmy Konstytucję. Zmieńmy ją tak, by zagwarantować środki PPK i IKE, zagwarantować ich prywatność i ochronę” (Mateusz Morawiecki w expose)

Kategorie: Bez kategorii

Praktycznie o inwestowaniu

Program dla akcjonariuszy “Orlen w portfelu”, przy którego edukacyjnej części biorę aktywny udział, zaprasza do nowego modułu edukacyjnego – „Praktycznie o Inwestowaniu”. Tomek Jaroszek i Przemek Gerschmann, autorzy książki „Śladami Warrena Buffetta”, w bardzo przystępny sposób, pokażą i opowiedzą jak inwestowanie wygląda w praktyce. Czytaj dalej ›

Kategorie: Edukacja, Giełda

Copyright © 2019 zByka.pl

Theme by Anders NorenUp ↑